Strukturierte Finanzierungen

Strukturierte Finanzierungen sind eine Technik des Finanzmanagements, die die Erstellung komplexer Finanzinstrumente durch das Poolen verschiedener finanzieller Vermögenswerte und anschließende Umverteilung des Risikos auf verschiedene Investoren beinhaltet. Diese Technik hilft, die Liquidität zu verbessern, maßgeschneiderte Finanzierungslösungen anzubieten und Risiken effizient zu managen.

Hauptmerkmale der strukturierten Finanzierungen

• Vermögenspooling: Mehrere finanzielle Vermögenswerte werden gebündelt, um eine Sicherheit zu schaffen.
• Tranchierung: Die gepoolten Vermögenswerte werden in verschiedene Ebenen (Tranchen) unterteilt, die unterschiedliche Risikostufen und Renditen aufweisen.
• Risikomanagement: Strukturierte Finanzierungen ermöglichen eine bessere Verwaltung von Kreditrisiken und Marktrisiken durch Umverteilung unter verschiedenen Investoren.
• Maßgeschneiderte Finanzierung: Sie ermöglicht maßgeschneiderte Finanzierungslösungen, um den spezifischen Bedürfnissen von Kreditnehmern und Investoren gerecht zu werden.

Komponenten der strukturierten Finanzierungen

• Sekuritisierung: Der Prozess der Umwandlung illiquider Vermögenswerte in liquide Wertpapiere.
• Besicherte Schuldtitel (CDOs): Eine Art von strukturiertem Finanzprodukt, das durch einen Pool von Krediten und anderen Vermögenswerten gedeckt ist.
• Hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS): Wertpapiere, die durch ein Bündel von Wohnimmobilienkrediten gesichert sind, die von den Banken, die sie ausgestellt haben, erworben wurden.

Beispiel für strukturierte Finanzierungen

Betrachten Sie eine Bank, die ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) aus den von ihr vergebenen Wohnimmobilienkrediten erstellen möchte.

1. Pooling von Vermögenswerten: Die Bank sammelt 1.000 Wohnimmobilienkredite, jeder mit unterschiedlichen Hauptbeträgen, Zinssätzen und Laufzeiten, in einem Pool.

2. Erstellung von Tranchen: Der Pool wird in Tranchen unterteilt:
– Senior-Tranche: Trägt das geringste Risiko und zahlt den niedrigsten Zins (z.B. 3%).
– Mezzanine-Tranche: Mittleres Risiko mit einer moderaten Zinszahlung (z.B. 5%).
– Junior-Tranche: Trägt das höchste Risiko und zahlt den höchsten Zins (z.B. 7%).

3. Ausgabe von Wertpapieren: Die Bank verkauft dann diese Tranchen als Wertpapiere an Investoren, die basierend auf ihrer Risikobereitschaft auswählen können.

Berechnung der Rendite für jede Tranche

Angenommen, die Gesamthauptsumme der gepoolten Kredite beträgt 100 Millionen US-Dollar:

1. Senior-Tranche:
– Betrag: 60 Millionen US-Dollar
– Zinssatz: 3%
– Jährliche Zinszahlung:
Jährlicher Zins = Hauptbetrag × Zinssatz = 60.000.000 USD × 0,03 = 1.800.000 USD

2. Mezzanine-Tranche:
– Betrag: 30 Millionen US-Dollar
– Zinssatz: 5%
– Jährliche Zinszahlung:
Jährlicher Zins = Hauptbetrag × Zinssatz = 30.000.000 USD × 0,05 = 1.500.000 USD

3. Junior-Tranche:
– Betrag: 10 Millionen US-Dollar
– Zinssatz: 7%
– Jährliche Zinszahlung:
Jährlicher Zins = Hauptbetrag × Zinssatz = 10.000.000 USD × 0,07 = 700.000 USD

Insgesamt wird die Bank haben:
– Gesamte jährliche Zahlungen an Investoren = 1.800.000 USD + 1.500.000 USD + 700.000 USD = 4.000.000 USD.

Strukturierte Finanzierungen ermöglichen es Banken, ihr Risiko effektiver zu managen, während sie Investoren Optionen bieten, die mit ihren Risikoanforderungen übereinstimmen.