Volatilitätsindex

Der Volatilitätsindex (häufig als VIX bezeichnet) ist ein Maß für die Markterwartungen an zukünftige Volatilität, das typischerweise aus den Preisen von Optionen auf den S&P 500 Index abgeleitet wird. Er bietet einen Hinweis auf das Marktrisiko und die Anlegerstimmung und spiegelt die erwarteten Preisschwankungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte wider.

Verständnis des Volatilitätsindex

Definition

Der VIX repräsentiert die Markterwartung an die 30-tägige Volatilität, die aus den Preisen verschiedener Optionen auf den S&P 500 berechnet wird. Ein höherer VIX deutet auf eine erhöhte erwartete Volatilität und Risiko hin, während ein niedrigerer VIX auf stabile Marktbedingungen hindeutet.

Wichtige Merkmale

• Marktstimmung: Der VIX wird oft als „Angstindex“ angesehen, da er in der Regel während Phasen der Marktunruhe steigt und sinkt, wenn die Märkte stabil sind.
• Invers zur Marktperformance: Im Allgemeinen ist ein Anstieg des VIX mit einem Rückgang der Aktienkurse verbunden, während ein Rückgang des VIX mit steigenden Aktienkursen einhergeht.
• Investitionsinstrument: Händler nutzen den VIX häufig, um sich gegen Marktrückgänge abzusichern oder um auf zukünftige Marktvolatilität zu spekulieren.

Berechnung des VIX

Berechnungsbestandteile

Der VIX wird anhand der Preise von Optionen berechnet, die auf den S&P 500 Index notiert sind, insbesondere einer Kombination aus Kauf- und Verkaufsoptionen. Die Berechnung umfasst die folgenden Schritte:

1. Bestimmen Sie die Ausübungspreise und die entsprechenden Optionspreise für die in-the-money Kauf- und Verkaufsoptionen.
2. Berechnen Sie die implizite Volatilität für jede Option, um einen Durchschnitt abzuleiten.
3. Berechnen Sie die 30-tägige Schätzung der impliziten Volatilität anhand des Durchschnitts der gesammelten Optionsdaten.

Formel

Die formale Berechnung des VIX ist komplex und umfasst eine Reihe von Eingaben und zugrunde liegenden Modellen. Auf hoher Ebene kann sie jedoch wie folgt dargestellt werden:

VIX = 100 × √(σ² × (T / 365))

Wobei:

• σ²: Den Durchschnitt der quadrierten impliziten Volatilitäten aus den verfügbaren Optionen darstellt.
• T: Die Zeit bis zum Ablauf der Optionen (in Tagen).

Beispiel für den VIX im realen Kontext

Angenommen, Sie überwachen den VIX, und er wird mit 25 notiert. Das weist darauf hin, dass der Markt eine annualisierte Volatilität von 25% erwartet. Wenn der VIX auf 35 steigt, deutet dies darauf hin, dass die Anlegerstimmung vorsichtiger wird, was auf eine größere erwartete Volatilität am Markt hindeutet.

In praktischen Begriffen, wenn Sie ein Portfolio haben, das aus Aktien des S&P 500 besteht, und Sie beobachten, dass der VIX steigt, können Sie entscheiden, Schutzstrategien anzuwenden, wie den Kauf von Verkaufsoptionen oder die Verwendung anderer Absicherungstechniken, um potenzielle Verluste aus Marktschwankungen zu mindern.

Der VIX dient als wertvolles Werkzeug für Investoren und Händler, die darauf abzielen, Marktrisiko und Volatilität effektiv zu messen und darauf zu reagieren.