Kapitalbeschaffungskosten

Die Kapitalbeschaffungskosten sind der Renditesatz, den ein Unternehmen auf seine Investitionsprojekte erzielen muss, um seinen Marktwert zu erhalten und Finanzierung anzuziehen. Sie stellen die Opportunitätskosten dar, die mit dem Investieren in ein Unternehmen im Vergleich zu den verfügbaren Renditen aus alternativen Investitionen verbunden sind.

Verständnis der Kapitalbeschaffungskosten

Die Kapitalbeschaffungskosten sind entscheidend für die finanzielle Entscheidungsfindung, da sie Unternehmen helfen, neue Projekte und Investitionen zu bewerten. Unternehmen finanzieren ihre Operationen typischerweise durch eine Kombination aus Schulden und Eigenkapital, und die Gesamtkapitalbeschaffungskosten werden von den Kosten beeinflusst, die mit diesen Finanzierungsarten verbunden sind.

Komponenten der Kapitalbeschaffungskosten

• Kapitalkosten der Schulden: Dies ist der effektive Zinssatz, den ein Unternehmen auf seine geliehenen Mittel zahlt. Er kann vor oder nach Steuern berechnet werden, aber die nachsteuerlichen Kosten werden oft in Berechnungen verwendet, da Zinsaufwendungen steuerlich absetzbar sind.
• Kapitalkosten des Eigenkapitals: Dies ist die Rendite, die Eigenkapitalinvestoren verlangen, um das Risiko zu kompensieren, das sie eingehen, indem sie in das Unternehmen investieren. Die Kapitalkosten des Eigenkapitals können mithilfe von Modellen wie dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) geschätzt werden.
• Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC): Dies sind die Gesamtkapitalbeschaffungskosten eines Unternehmens, die berechnet werden, indem die Kosten von Schulden und Eigenkapital entsprechend ihrem Anteil in der gesamten Kapitalstruktur gewichtet werden.

Berechnung der Kapitalbeschaffungskosten

Die Formel zur Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) lautet:

WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 – Steuerquote)

• E: Marktwert des Eigenkapitals
• D: Marktwert der Schulden
• V: Gesamtwert (E + D)
• Re: Kapitalkosten des Eigenkapitals
• Rd: Kapitalkosten der Schulden
• Steuerquote: Körperschaftsteuersatz

Beispiel der Kapitalbeschaffungskosten

Angenommen, ein Unternehmen hat einen Marktwert des Eigenkapitals (E) von 400.000 $, einen Marktwert der Schulden (D) von 100.000 $, Kapitalkosten des Eigenkapitals (Re) von 10 %, Kapitalkosten der Schulden (Rd) von 5 % und einen Körperschaftsteuersatz von 30 %.

Berechnen Sie zuerst den Gesamtwert (V): V = E + D = 400.000 $ + 100.000 $ = 500.000 $.

Setzen Sie in die WACC-Formel ein:

WACC = (400.000/500.000) * 10% + (100.000/500.000) * 5% * (1 – 0.3)

WACC = (0.8 * 0.10) + (0.2 * 0.05 * 0.7)

WACC = 0.08 + 0.007 = 0.087 oder 8,7%

Der WACC von 8,7 % zeigt die Mindestrendite an, die das Unternehmen auf seiner bestehenden Vermögensbasis erzielen muss, um seine Investoren zufriedenzustellen.