Junk Bond

Definition von Junk-Bonds

Junk-Bonds sind festverzinsliche Wertpapiere, die ein hohes Risiko eines Zahlungsausfalls tragen, was bedeutet, dass der Emittent weniger wahrscheinlich die erforderlichen Zinszahlungen leistet oder das Kapital bei Fälligkeit zurückzahlt. Sie werden von Rating-Agenturen unterhalb der Investment-Grade-Kategorie eingestuft.

Merkmale von Junk-Bonds

Zahlungsausfallrisiko: Junk-Bonds werden von Unternehmen mit schlechten Kreditratings oder finanzieller Instabilität ausgegeben, was die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls erhöht.

Höhere Rendite: Um Investoren anzuziehen, bieten Junk-Bonds im Vergleich zu Investment-Grade-Bonds deutlich höhere Renditen, um das erhöhte Risiko auszugleichen.

Kreditratings: Diese Anleihen werden von Rating-Agenturen wie Moody’s, S&P oder Fitch bewertet. Die Bewertungen reichen typischerweise von Ba1/BB+ bis C und darunter.

Beispiel eines Junk-Bonds

Angenommen, ein Unternehmen, XYZ Corp, hat finanzielle Schwierigkeiten und versucht, Kapital durch die Emission einer Anleihe zu beschaffen. Die Anleihe hat die folgenden Spezifikationen:

• Nennwert: 1.000 $
• Zinssatz: 8 % (jährliche Zinszahlung von 80 $)
• Laufzeit: 5 Jahre
• Kreditrating: B (unterhalb der Investment-Grade-Kategorie)

In diesem Beispiel könnten Investoren in Betracht ziehen, diese Anleihe aufgrund des hohen Zinssatzes zu kaufen, trotz des hohen Risikos, das mit der Fähigkeit von XYZ Corp verbunden ist, zukünftige Zahlungen zu leisten.

Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit (YTM)

Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) hilft Investoren, die Rendite eines Junk-Bonds zu bewerten, wenn er bis zur Fälligkeit gehalten wird, wobei der Kaufpreis und alle Cashflows berücksichtigt werden. Um die YTM zu berechnen, wird typischerweise die folgende Formel verwendet:

P = (C / (1 + r)¹) + (C / (1 + r)²) + … + (C + FV / (1 + r)ⁿ)

Wo:
– P = Aktueller Preis der Anleihe
– C = Jährliche Zinszahlung
– FV = Nennwert der Anleihe
– r = Rendite bis zur Fälligkeit
– n = Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit

Wenn die Anleihe beispielsweise zu einem Discount von 900 $ gehandelt wird:
1. C = 80 $
2. FV = 1.000 $
3. n = 5
4. P = 900 $

Die YTM-Berechnung würde erfordern, dass ‘r’ in der obigen Gleichung gelöst wird.

Junk-Bonds stellen eine riskante Investitionsmöglichkeit dar, die hauptsächlich für solche Anleger attraktiv ist, die hohe Renditen suchen und bereit sind, das Risiko eines Zahlungsausfalls zu akzeptieren. Investoren sollten die damit verbundenen Risiken und potenziellen Renditen sorgfältig bewerten, bevor sie in solche Wertpapiere investieren.