Intrinsischer Wert

Der intrinsische Wert bezieht sich auf den wahrgenommenen oder berechneten Wert eines Vermögenswerts, der von seinem Marktpreis abweichen kann. Er wird häufig im Kontext der Bewertung von Investitionen verwendet, um festzustellen, ob eine Aktie oder ein Vermögenswert unterbewertet oder überbewertet ist.

Verstehen des Intrinsischen Wertes

Der intrinsische Wert kann durch verschiedene Methoden bestimmt werden, die oft die grundlegenden Aspekte des Vermögenswerts und nicht die aktuellen Marktbedingungen in den Vordergrund stellen. Investoren nutzen dieses Konzept, um ihre Anlageentscheidungen zu leiten und Gelegenheiten zu identifizieren, bei denen der Marktpreis nicht den wahren Wert eines Vermögenswerts widerspiegelt.

Schlüsselkomponenten des Intrinsischen Wertes

• Fundamentalanalyse: Der intrinsische Wert wird typischerweise aus der Fundamentalanalyse abgeleitet, die die Untersuchung von Finanzberichten, wirtschaftlichen Bedingungen und der Branchenleistung umfasst.
• Zukünftige Cashflows: Eine gängige Methode zur Schätzung des intrinsischen Wertes besteht darin, den Barwert der zukünftigen Cashflows zu berechnen, die von dem Vermögenswert generated werden.
• Marktvergleiche: Der Vergleich ähnlicher Vermögenswerte oder Unternehmen kann ebenfalls zur Bewertung des intrinsischen Wertes beitragen.
• Abzinsungssatz: Der in den Berechnungen verwendete Abzinsungssatz spiegelt das Risiko wider, das mit der Investition verbunden ist.

Berechnung des Intrinsischen Wertes

Ein gängiger Ansatz zur Schätzung des intrinsischen Wertes einer Aktie ist die Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse. Die Formel zur Berechnung des Barwerts zukünftiger Cashflows lautet:

Intrinsischer Wert = Σ (Zukünftige Cashflows / (1 + Abzinsungssatz)^t)

Wo:
– Σ stellt die Summe der Cashflows über einen bestimmten Zeitraum dar.
– Zukünftige Cashflows sind die erwarteten finanziellen Rückflüsse.
– Abzinsungssatz ist der Renditesatz, der verwendet wird, um die zukünftigen Cashflows auf den Barwert abzuzinsen.
– t ist der Zeitraum, in dem die Cashflows voraussichtlich anfallen.

Beispielberechnung des Intrinsischen Wertes

Betrachten wir ein Unternehmen, das erwartet, in den nächsten 5 Jahren die folgenden zukünftigen Cashflows zu generieren, zusammen mit einem Terminalwert am Ende des 5. Jahres:

– Jahr 1: 100.000 $
– Jahr 2: 120.000 $
– Jahr 3: 140.000 $
– Jahr 4: 160.000 $
– Jahr 5: 180.000 $
– Terminalwert (am Jahr 5): 1.000.000 $

Angenommen, der Abzinsungssatz beträgt 10 %.

1. Berechnen Sie den Barwert (PV) jedes Cashflows:
– Jahr 1: 100.000 $ / (1 + 0,10)^1 = 90.909,09 $
– Jahr 2: 120.000 $ / (1 + 0,10)^2 = 99.173,55 $
– Jahr 3: 140.000 $ / (1 + 0,10)^3 = 105.413,12 $
– Jahr 4: 160.000 $ / (1 + 0,10)^4 = 109.815,18 $
– Jahr 5: 180.000 $ / (1 + 0,10)^5 = 111.735,31 $
– Terminalwert: 1.000.000 $ / (1 + 0,10)^5 = 620.921,32 $

2. Summieren Sie die Barwerte:

Gesamt PV = 90.909,09 $ + 99.173,55 $ + 105.413,12 $ + 109.815,18 $ + 111.735,31 $ + 620.921,32 $ = 1.137.066,57 $

Diese Summe stellt den geschätzten intrinsischen Wert des Unternehmens auf Basis der prognostizierten Cashflows und des verwendeten Abzinsungssatzes dar.

Durch den Vergleich dieses intrinsischen Wertes mit dem aktuellen Marktpreis der Aktie kann ein Investor feststellen, ob die Aktie unterbewertet ist (wenn Marktpreis intrinsischer Wert).