Floating Rate Note

Eine Floating Rate Note (FRN) ist eine Art von Schuldverschreibung, die einen variablen Zinssatz hat, der normalerweise periodisch basierend auf einem Referenzzinssatz angepasst wird. Diese Anleihen werden häufig von Regierungen und Unternehmen ausgegeben, um Kapital zu beschaffen, und ihre Renditen neigen dazu, mit den Marktzinssätzen zu schwanken.

Wesentliche Merkmale von Floating Rate Notes

• Zinsanpassung: Der Zinssatz für FRNs ist an einen Benchmarkzins gekoppelt, wie zum Beispiel LIBOR (London Interbank Offered Rate) oder SOFR (Secured Overnight Financing Rate), der in regelmäßigen Abständen angepasst wird.
• Neuaussetzungszeitraum: Der Neuaussetzungszeitraum ist die Häufigkeit, mit der der Zinssatz angepasst wird. Übliche Neuaussetzungszeiträume sind vierteljährlich, halbjährlich oder jährlich.
• Risiko und Rendite: Da die Zinszahlungen schwanken, tragen FRNs typischerweise ein geringeres Zinsrisiko als festverzinsliche Anleihen, wodurch sie in Umgebungen mit steigenden Zinssätzen attraktiv sind.

Wie Floating Rate Notes Funktionieren

FRNs zahlen Zinsen basierend auf einer Formel, die typischerweise das Hinzufügen eines festen Aufschlags zu einem Referenzzinssatz umfasst. Zum Beispiel kann die Zinszahlung mit der folgenden Formel berechnet werden:

• Kuponzahlung = Nennwert × (Referenzzinssatz + Aufschlag)

Beispiel einer Floating Rate Note

Angenommen, ein Unternehmen gibt eine 5-jährige FRN mit einem Nennwert von 1.000 $ aus, einem Aufschlag von 2 %, und es passt seinen Zinssatz vierteljährlich basierend auf dem 3-Monats-LIBOR-Zinssatz an. Für die erste Neuaussetzung, wenn der LIBOR-Zinssatz 1 % beträgt, wird die Kuponzahlung wie folgt berechnet:

• Referenzzinssatz = 1 % (3-Monats-LIBOR)
• Aufschlag = 2 %
• Kuponzahlung = 1.000 $ × (1 % + 2 %)
• Kuponzahlung = 1.000 $ × 3 %
• Kuponzahlung = 30 $

Das bedeutet, dass der Inhaber der FRN 30 $ an Zinsen für dieses Quartal erhalten würde. Wenn sich der LIBOR-Zinssatz bei den nächsten Neuaussetzungen ändert, wird sich die Zinszahlung entsprechend ändern.

Vorteile und Risiken von Floating Rate Notes

• Vorteile:
  • Weniger empfindlich gegenüber Zinssatzänderungen im Vergleich zu festverzinslichen Anleihen.
  • Potenzial für höhere Renditen in Umgebungen mit steigenden Zinssätzen.
• Risiken:
  • Die Zahlungen können sinken, wenn die Referenzzinssätze fallen.
  • Es kann mehr Volatilität in den Cashflows geben als bei festverzinslichen Wertpapieren.

Floating Rate Notes sind für Investoren geeignet, die einen Schutz gegen steigende Zinssätze suchen und bereit sind, eine gewisse Variabilität im Einkommen zu akzeptieren.