Index Arbitrage

Index Arbitrage ist eine Handelsstrategie, die darauf abzielt, Preisunterschiede zwischen einem Index und seinen zugrunde liegenden Komponenten oder verwandten Derivaten auszunutzen. Diese Strategie zielt darauf ab, von Ineffizienzen in der Preisgestaltung dieser Finanzinstrumente zu profitieren.

Verstehen von Index Arbitrage

Definition

Index Arbitrage tritt auf, wenn ein Trader gleichzeitig indexbezogene Wertpapiere (wie Futures-Kontrakte oder ETFs) kauft und verkauft, um von Preisunterschieden zu profitieren. Das grundlegende Prinzip basiert auf der Beziehung zwischen dem Index und den Preisen seiner Beteiligungsaktien.

Wie Index Arbitrage funktioniert

– Preisunterschied: Händler überwachen die Preise eines Index und seiner Komponenten. Wenn der Preis des Index nicht die zugrunde liegenden Vermögenswerte genau widerspiegelt, entsteht eine Arbitragemöglichkeit.
– Gleichzeitige Transaktionen: Um die Diskrepanz auszunutzen, führen Händler gleichzeitig Kauf- und Verkaufsaufträge aus. Beispielsweise könnten sie das unterbewertete Asset kaufen und das überbewertete leerverkaufen.
– Markteffizienz: Die Aktivität von Arbitrageuren hilft, Preisineffizienzen zu korrigieren, was zur Markteffizienz beiträgt.

Berechnung des Gewinns aus Index Arbitrage

Um Gewinne zu berechnen, betrachten Sie folgendes Szenario:

1. Korrelation zwischen Index und Futures: Angenommen, der S&P 500-Index handelt bei 4.000 Punkten, während der S&P 500-Futures-Kontrakt bei 4.020 Punkten bepreist ist.
2. Arbitragemöglichkeit: Ein Trader bemerkt, dass die Futures im Vergleich zum Index überbewertet sind.
3. Ausführung:
– Der Trader verkauft 1 Futures-Kontrakt bei 4.020 Punkten leer.
– Gleichzeitig kauft der Trader den entsprechenden Betrag an Aktien im Index proportional.
4. Preisangleichung: Nach einiger Zeit sinkt der Futures-Preis auf 4.000 und passt sich dem Indexpreis an.
5. Schließen der Positionen:
– Der Trader kauft den Futures-Kontrakt zu 4.000 Punkten zurück.
– Die Gewinne werden berechnet als:
– Leerverkaufspreis: 4.020
– Rückkaufpreis: 4.000
– Gewinn = Leerverkaufspreis – Rückkaufpreis = 4.020 – 4.000 = 20 Punkte.
6. Gesamtgewinn: Der Gewinn pro Vertrag muss mit der Vertragsgröße multipliziert werden, um den Gesamtgewinn zu ermitteln.

Beispiel für Index Arbitrage in Aktion

Stellen Sie sich eine Situation vor, in der ein Trader eine Arbitragemöglichkeit erkennt, die den S&P 500 und den SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) betrifft.

1. Szenario:
– Der S&P 500-Index liegt bei 3.900.
– SPY wird zu 390 $ gehandelt.

2. Identifizierung der Diskrepanz: Aufgrund von Marktschwankungen sollte SPY theoretisch näher am Indexpreis (1:1-Verhältnis) liegen. Angenommen, SPY wird jedoch zu einem Rabatt verkauft.

3. Ausführung:
– Der Trader kauft 100 Anteile von SPY zu 390 $ pro Anteil (Gesamtinvestition = 39.000 $).
– Gleichzeitig verkauft der Trader die entsprechenden Index-Futures leer.

4. Preisverengung: Nach kurzer Zeit steigt SPY auf 395 $, da der Markt sich selbst korrigiert, um den ETF-Preis mit dem Index in Einklang zu bringen.

5. Schließen der Positionen:
– Der Verkauf von SPY zu 395 $ bedeutet, dass der Trader 100 x 395 $ = 39.500 $ erhält.
– Der Trader schließt dann den leeren Futures-Kontrakt mit Gewinn.

6. Gewinnberechnung: Der Gewinn aus dieser Arbitrage-Transaktion wäre:
– Gesamt von Verkauf SPY: 39.500 $
– Gesamt, der für den Kauf von SPY ausgegeben wurde: 39.000 $
– Gewinn = 39.500 $ – 39.000 $ = 500 $.

Dieses Beispiel zeigt, wie Händler Preisdiskrepanzen durch Index Arbitrage aufdecken und ausnutzen können, was zur Verbesserung der Markteffizienz beiträgt und potenziell erhebliche Gewinne erzielt.