Closed-End Fund

Ein Closed-End Fund (CEF) ist ein Investmentfonds, der einen festen Kapitalbetrag durch einen Börsengang (IPO) aufnimmt und anschließend seine Anteile an einer Börse notiert. Im Gegensatz zu offenen Fonds geben geschlossene Fonds keine neuen Anteile aus oder lösen bestehende Anteile auf Nachfrage ein, wodurch ihr Marktpreis basierend auf Angebot und Nachfrage und nicht auf dem Nettoinventarwert (NAV) schwankt.

Wesentliche Merkmale von Closed-End Funds

• Feste Kapitalstruktur: Sobald Anteile während des IPO verkauft werden, gibt der Fonds keine neuen Anteile aus oder kauft bestehende Anteile zurück. Dies schafft eine feste Anzahl von Anteilen, die am Markt gehandelt werden können.
• Marktpreisbildung: Die Anteile von geschlossenen Fonds können über dem NAV (Prämie) oder darunter (Abschlag) gehandelt werden, abhängig von den Marktbedingungen und der Stimmung der Anleger.
• Investitionsstrategien: CEFs können in verschiedene Vermögenswerte investieren, einschließlich Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und andere Wertpapiere, wobei sie sich oft auf einen bestimmten Sektor oder Anlageansatz spezialisieren.
• Managementgebühren: Geschlossene Fonds werden typischerweise von Investmentprofis verwaltet, und Anleger zahlen Managementgebühren für diese Dienstleistungen.

Wie Closed-End Funds funktionieren

1. Erstangebot: Ein CEF beginnt mit einem IPO, bei dem er Mittel durch den Verkauf einer festen Anzahl von Anteilen an Anleger aufbringt.
2. Investitionsentscheidungen: Der Fondsmanager investiert diese Mittel in ein diversifiziertes Portfolio gemäß der Anlagestrategie des Fonds.
3. Handel: Nach dem IPO werden die Anteile an der Börse gekauft und verkauft, und ihr Marktpreis wird durch die Nachfrage der Anleger bestimmt.
4. Ausschüttungen: Geschlossene Fonds verteilen normalerweise Einkünfte, die aus den zugrunde liegenden Wertpapieren stammen, in Form von Dividenden an die Aktionäre, was für Anleger eine wesentliche Anziehungskraft darstellen kann.

Beispiel für einen Closed-End Fund

Betrachten Sie den XYZ Growth Fund, der einen IPO durchführt und 100 Millionen Dollar aufbringt, indem er 10 Millionen Anteile zu jeweils 10 Dollar ausgibt. Nach dem IPO investiert der Fonds in verschiedene Wachstumsaktien.

– Wenn der NAV des Fonds auf 11 Dollar pro Anteil steigt, könnten Anleger Anteile weiterhin basierend auf der Marktauffassung kaufen oder verkaufen. Wenn die Anteile aufgrund der Marktbedingungen beispielsweise zu 12 Dollar gehandelt werden, würde dies eine Prämie von 1 Dollar über dem NAV darstellen.
– Im Gegensatz dazu, wenn die Marktlage schlecht ist und die Anteile zu 9 Dollar gehandelt werden, bedeutet dies einen Abschlag von 2 Dollar gegenüber dem NAV.

Berechnung von Prämien und Abschlägen

Um zu bestimmen, ob ein geschlossener Fonds zu einer Prämie oder einem Abschlag gehandelt wird, können Sie die folgende Formel verwenden:

Prämie/Abschlag (%) = [(Marktpreis – NAV) / NAV] * 100

Beispielfall

1. Szenario 1: Handel mit einer Prämie
– NAV = 11 Dollar
– Marktpreis = 12 Dollar

Prämie/Abschlag (%) = [(12 – 11) / 11] * 100 = 9,09%

2. Szenario 2: Handel mit einem Abschlag
– NAV = 11 Dollar
– Marktpreis = 9 Dollar

Prämie/Abschlag (%) = [(9 – 11) / 11] * 100 = -18,18%

Geschlossene Fonds bieten Anlegern eine einzigartige Gelegenheit, insbesondere für diejenigen, die auf der Suche nach Einkommen durch Ausschüttungen sind, jedoch gehen sie auch mit Risiken einher, die mit der Marktvolatilität und der Anlegerstimmung verbunden sind.